現在買什麽不是“錯”?!

日期 2017-06-15 18:12:04

過去幾年,可謂是中國投資者的春天,股市、債市、樓市你方唱罷我登場,投資者們享受了豐盛的財富盛宴。人們喜歡用以詩人般的浪漫情懷憧憬未來,爲自己設計出夢幻般的前程;但更多的時候,明天未必比今天更好。進入2017年,對于大多數習慣于舊遊戲的投資者來說,正面臨一次痛苦的轉型。


股市跌跌不休


證監會劉主席可謂今年年度人物,自他上台後大刀闊斧的對A股頑疾下手。但改革的陣痛是無法避免的,這不,大批坐莊和投機的遊資紛紛離場,A股整體流動性下降、估值下降。在不遠的未來,我們可能會看到大量市盈率10倍以下、市淨率1倍以下的小市值股票。其次,由于新股持續擴容,注冊制實質性地落地,“殼價值”跳水,一二級市場套利資金或退出或轉型。


可以預見,在這個轉型過程中,雖然大盤指數可能平穩,但是A股高昂的估值難以維持。短時間內A股還有沒有戲?只能說靠買賣股票獲利,難!反而運用量化對沖策略的FOF基金能在震蕩市中有所作爲。


債市持續走熊


2015年下半年以來,債市經曆了資産荒帶來的牛市,投資者只需要持續擴張負債就可以賺錢。而從2016到2017,中國債券市場“恍如隔世”。隨著中央把金融安全的重要性提高到治國理政的新高度,金融防風險成爲當前及今後一段時間市場的主要矛盾和最大主題。


監管是當前債券市場最關鍵的影響因素,金融去杠杆是大方向。當前偏緊的資金面已在倒逼金融機構降低杠杆,尤其是債券杠杆。在政策抑制資産價格泡沫的大方向下,央行再主動放松讓金融套利持續進行的可能性是很小的。另外,當前債市面臨的風險因素並不僅限于金融監管從緊,資金面偏緊且波動加大、利率債供給季節性增加、信用風險暴露以及美聯儲收緊貨幣政策等同樣構成市場調整的理由。在內外各種不利因素影響下,很難說債市已經調整到位,至少以目前看,利率下行的阻力大、空間小,不確定性較高。


樓市調控依舊


進入2017年以來,各地樓市調控正“漸入佳境”。據統計,自2016年四季度以來,全國超55個城市發布了各種相關房地産調控政策累計超160次,樓市調控層層加碼,目前已進入限購、限貸、限價、限售、限商的“五限時代”。


不僅如此,樓市調控似乎並沒有絲毫松動的迹象,而且在部分地區仍在繼續加碼,不少城市更推出了房貸利率上浮的大殺招。相比于限購、限價等手段,房貸利率上浮威力顯然更大,其對樓市殺傷力堪比調控中的“核彈”。以貸款100萬、30年、等額本息爲例,基准利率1.2倍與基准利率相比,月均還款相差611元,總利息相差22萬。對于一線城市動辄500萬以上的一套商品房來說,利率上浮對購房者月均還款壓力無疑是十分顯著的。


隨著美國加息頻率的加快,中國央行收縮貨幣並跟著美聯儲加息節奏提高市場利率是必然的結果,也就是說樓市的加息周期其實才剛剛開始。在樓市調控大招一波接一波之際,投資者還是觀望爲好。


2017投資將回歸常識


可以預見,今年想在傳統的投資渠道賺錢越來越難,投資者需要回歸投資常識。


什麽是投資常識?在長期,賺錢的投資是因爲和優秀的企業一起成長。說大一點,賺錢的投資是因爲推動社會資金的優化配置,與那些能推動人類科技發展、符合社會發展趨勢的公司同行。


在“大衆創業,萬衆創新”的大潮下,爆發出了一批獨角獸企業,吸引了大量的資本注入。2017年,投資市場持續擴大,投資熱情絲毫不減。對于那些市場足夠寬闊、成長性比較優越的領域,資本的活躍度非常高漲。以私募股權爲代表的權益類資産正受到聰明投資者的青睐,因爲它能提供有別于傳統公開市場資産的回報和風險特征。股權投資是一個價值創造和升華的過程,當供給與需求之間出現缺口時,便是股權投資的滲透時機,所謂順勢而爲正是如此。缺口越大,資本的機會就越大,隨著時間的推移,一個行業可以延伸出無限的可能性,持續鎖定一個個轉瞬即逝的財富爆點。


在當前利率市場化、經濟下行期,無風險收率在快速下降,風險成爲所有投資人在資産配置時必須面對的問題,以股權投資爲代表的權益類産品成爲爲數不多還能帶來較高回報的領域,已成爲財富管理市場的新寵。


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